money-management

当用户要定仓位规模、设止损距离、算报偿-风险比（≥3:1）、定单市场/群类资金限额，或用复合头寸/ 金字塔加码管理风险，并需要"绝不加保证金、分散勿过、保守生存"等纪律时激活。 不适用于：择时/入场点（转 trading-tactics-checklist）、情绪反向（转 oscillators-contrarian）。 关键 trigger 词：仓位、止损、报偿风险比、资金管理、复合头寸、金字塔、单市场限额、5%/10%/50%、追加保证金、扩大本金、加注、顶峰扩注。 Activate when the user needs to size positions, set stop-loss distance, compute reward-to-risk ratio (>=3:1), set per-market/group capital limits, or use compound positions / pyramiding to manage risk, with disciplines like "never add margin, diversify but not over, survive conservatively". Not applicable: timing / entry (-> trading-tactics-checklist), sentiment contrarian (-> oscillators-contrarian). Key trigger words: position sizing, stop loss, reward-risk ratio, money management, compound position, pyramiding, per-market limit, 5%/10%/50%, margin call, increase capital, add to a loser, top extrapolation.

资金管理：交易生存的底线工程

R — 原文 (Reading)

"在任何成功的期货交易模式中，都必须考虑价格预测、时机抉择和资金管理三个方面，缺一不可。" "一笔交易中获利的潜力至少须 3 倍于可能的亏损，我们才能够付诸实施。"（报偿—风险比 ≥ 3:1） "绝不要追加保证金，别把活钱扔进死头寸里去。" "最成功的交易商也只能在 40% 的交易中获利。"（长期靠赔率而非胜率）

— 约翰·墨菲，第十六章 资金管理

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I — 方法论骨架 (Interpretation)

资金管理决定"投多少钱、亏多少就停"，是生存优先的底线工程。成功交易三要素（预测/时机/资金）缺一则全盘失效（p63）。核心限额与纪律：

1. 总资本限额：投入市场资金 ≤ 总资本 50%，余额留储备（p64）。
2. 单市场限额：单市场 ≤ 总资本 10%–15%（p65）。
3. 单市场亏损限额：单市场最大亏损 ≤ 总资本 5%（p66）——这是倒推仓位与止损距离的核心出发点。
4. 群类限额：同一群类（如贵金属）≤ 总资本 20%–25%（p67），因同群类常同向、分散无效。
5. 始终设止损（p68 / ce38）：开仓即挂，把亏损锁死在计划内；止损太近被洗、太远亏大，须按波动率与支撑位设。
6. 报偿—风险比 ≥ 3:1（p69 / ce40）：胜率本就低（约 40%），须靠少数大赢覆盖多数小亏，未达不动。
7. 让利润奔跑、限亏损（p70）：截断亏损、让盈利增长。
8. 复合头寸（p71 / g17）：分跟势头寸（远止损图大利）与交易头寸（短线了结锁利），化解"预先/当场/伺后"两难。
9. 金字塔加码（p76 / g17）：后层<前层、只顺盈加、绝不加亏损、止损移至保本。
10. 绝不加保证金（p73 / ce42）：亏损头寸证明判断有误，再加钱摊平只会越陷越深。
11. 分散勿过（p75 / ce41）：在 4–6 个不相干市场持有，过度分散使少数盈利被大量小亏抵消。
12. 保守生存（p72 / ce44）：长期保守最可取；盈利后膨胀加注（资本顶峰扩注）时机最糟。

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A1 — 书中的应用 (Past Application)

案例 1：黄金交易者 300→500 的报偿—风险比

• 问题：如何判断是否值得入场？
• 方法论的使用：交易者在 300 介入、290 止损（风险 10），目标 500（利润 200），R:R ≈ 20:1，远高于 3:1 门槛。
• 结论：先算 R:R 再决定，未达 3:1 不动。
• 结果：符合资金管理入场条件（c26）。

案例 2：作者从研究转做资金管理

• 问题：为何资金管理是交易核心？
• 方法论的使用：作者从大经纪公司技术分析研究转做资金管理实务，格外重视把分析转为可执行头寸与风险管理。
• 结论：分析再好，落不到仓位与止损上仍会亏。
• 结果：奠定全书"资金管理优先"的取向（c27）。

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A2 — 触发场景 (Future Trigger) ★

用户会在什么情境下需要这个 skill?

1. 问"这笔我该开多少仓、止损设多远"。
2. 问"报偿风险比 3:1 怎么算、为什么重要"。
3. 问"能不能在亏损头寸上补钱摊平"。
4. 困惑"连赚几笔后想加大本金行不行"。

语言信号

• "仓位、止损、报偿风险比、资金管理、复合头寸、金字塔、单市场限额、5%/10%/50%、追加保证金"

与相邻 skill 的区分

• 与 trading-tactics-checklist 的区别：本 skill 管"多少钱/亏多少"，tactics 管"何时何价进出"。
• 与 oscillators-contrarian 的区别：资金管理与情绪反向无关，是独立的生存纪律。

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E — 可执行步骤 (Execution)

1. 定风险额度：单市场最大亏损 ≤ 总资本 5%，反推可承受合约数与止损距离。
   • 完成标准：明确单笔最大亏损金额与合约数。
2. 算 R:R：用目标位与止损位算报偿—风险比，≥3:1 才入场。
   • 完成标准：R:R 达标，否则放弃。
3. 设限额：总投入 ≤50%、单市场 ≤10–15%、群类 ≤20–25%。
   • 完成标准：仓位在各限额内。
4. 开仓即挂止损：按支撑位/波动率设，不裸奔。
   • 完成标准：止损单已挂，距离合理。
5. 用复合头寸+金字塔：分笔建仓，盈利后递减加码、止损移至保本。
   • 完成标准：顺盈加码、绝不加亏损头寸。
6. 不加保证金、优先平亏损：死头寸认错离场，保留盈利仓奔跑。
   • 完成标准：不摊平、不补保证金。

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B — 边界 (Boundary) ★

不要在以下情况使用此 skill

• 用户问"突破点/入场时机怎么选" → 转 trading-tactics-checklist。
• 用户问"市场情绪是不是太一致了" → 转 oscillators-contrarian。

作者在书中警告的失败模式

• 杠杆强平（ce04）：高杠杆下小幅逆向即触发追加保证金，资金不足被迫在底部/顶部平仓。
• 止损两难（ce38）：太近被洗、太远亏大，须按波动率与支撑位设，无万能值。
• 限额失守（ce39）：超限集中，单次/单群类失败即重创或爆仓。
• 低赔率必亏（ce40）：不满足 3:1 长期数学期望为负。
• 分散过犹不及（ce41）：超过 4–6 个不相干市场，少数盈利被大量小亏抵消。
• 加保证金死头寸（ce42）：亏损头寸加钱摊平只扩大损失。
• 顶峰扩注（ce44）：盈利后膨胀加注，回撤杀伤最大。

作者的盲点 / 时代局限

• 1986 年无组合期权/波动率曲面等现代风控；但"限额+止损+3:1+保守生存"的骨架仍普适。

容易混淆的邻近方法论

• 资金管理（仓位/风险）vs 交易策略（择时/入场）：先有策略信号，再用本 skill 定"下多少注"（见 trading-tactics-checklist B）。

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相关 skills

• depends-on: ta-philosophy
• composes-with: trading-tactics-checklist

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审计信息

• 验证通过: V1 ✓ / V2 ✓ / V3 ✓
• 测试通过率: 100% (6/6, Stage4 盲测)
• 蒸馏时间: 2026-08-03