macro-analysis

宏观分析框架 — 从GDP、CPI、PMI、流动性、政策导向判断大盘方向与资产配置。当用户说「大盘分析」「宏观经济」「流动性」「M2」「CPI/PPI」「政策面」「降息/加息」时激活。

宏观分析体系

宏观分析是A股最大方向的判断器，核心是"政策市"——政策决定方向，资金决定幅度。

核心宏观指标

1. 经济增长

指标	含义	A股影响
GDP增速	经济好坏	GDP↑→企业盈利↑→股市↑
PMI	制造业景气度	PMI>50扩张/<50收缩
工业企业利润	企业盈利	利润↑→股价↑
进出口	外需	出口↓→顺差收窄→汇率压力

2. 通胀指标

指标	含义	政策反应
CPI	消费物价	温和通胀(2~3%)利于股市
PPI	工业出厂价	PPI↑→周期股盈利↑
剪刀差	CPI-PPI	收敛时中下游利润改善

3. 流动性

指标	含义	市场影响
M2增速	货币供应	M2↑→股市有流动性支撑
社会融资规模	实体融资需求	增量↑→经济活性↑
10年期国债收益率	无风险利率	收益率↑→股票估值承压

4. 政策信号

货币宽松信号：降准/降息/麻辣粉(MLF)降→利好股市
财政扩张信号：基建/专项债加速→利好周期股
行业政策：扶持某行业→相关板块爆发
监管政策：某行业监管收紧→板块下跌

政策周期框架

政策底→市场底→经济底→盈利底

政策底：政策开始宽松（降息/降准/救市）→ 可进场
市场底：政策底后1~3个月，指数最底部 → 重仓
经济底：宏观数据企稳 → 确认趋势
盈利底：企业净利润增速触底 → 持有

四个阶段操作

阶段1（政策底）：建仓，跌市尾声，风险大但收益最高
阶段2（市场底）：确认涨势，满仓持有
阶段3（经济顶）：减仓防御，利润兑现
阶段4（盈利顶）：轻仓/离场，等下一周期

汇率影响

人民币升值（美元贬值）→ 外资流入→ A股增量资金→ 利好
人民币贬值→ 外资流出→ A股权重股承压

参考

详见 references/macro-indicators.md