成长股投资框架

成长股核心逻辑：寻找净利润/营收增速持续≥30%，且护城河在扩大的公司。

选股维度

1. 成长性指标

指标	优秀	合格	警告
净利润增速（近3年）	≥30%	≥20%	<15%
营收增速（近3年）	≥40%	≥25%	<15%
季度环比增速	≥15%	≥8%	负增长

2. 质量指标

指标	优秀	合格
ROE	≥20%	≥15%
毛利率趋势	上升或稳定	持平
资产负债率	<50%	<60%
经营现金流	正且增长	正

3. 估值锚点

PEG = 市盈率 / 净利润增速
PEG < 1 → 成长被低估
PEG < 0.7 → 明显低估（买入信号）
PEG > 1.5 → 成长被高估

4. 催化剂识别

• 新产品/新市场发布
• 产能扩张落地
• 政策利好
• 行业渗透率突破临界点（<20%→快速提升期）
• 季度财报超预期

操作框架

买点：PEG<0.7 或 回调至MA20/MA60支撑
持有：净利润增速持续≥20%
卖出：PEG>1.5 或 增速降至<15% 或 核心产品被颠覆
止损：跌破MA60（趋势破坏）

参考

详见 references/growth-metrics.md