# 模型6：极端分化法则（马太效应）

## 一句话总结
**2%的股票赚走市场100%的钱**——不参与头部股票，就跑不赢指数。

## 核心逻辑

```
市场财富高度集中
极少数股票贡献几乎全部涨幅
买不对股票 = 跑输指数
```

## 全球数据

根据Hendon Bessembinder研究（1990-2020）：

| 统计 | 数值 |
|------|------|
| 前0.008%股票（5家：苹果、微软、亚马逊、谷歌、腾讯） | 贡献10.3%全球净财富创造 |
| 前0.25%股票 | 贡献50%净财富创造 |
| 前2.39%股票 | 贡献100%净财富创造 |
| 后97.6%股票 | 零贡献 |

## A股数据

> 「A股比全球更极端：前0.35%（15家公司）= 创造100%A股净财富」

> 「贵州茅台一只股票 = 贡献A股全部净财富的22%」

## 实战含义

### 为什么90%投资者跑不赢指数
- 没有买到贡献涨幅的那0.35%股票
- 买的其他97%的股票基本不贡献涨幅
- 指数基金自动包含所有头部股票

### 怎么办
- 买宽基ETF（如A500、沪深300）
- 不买个股就买指数
- 避免过度分散在"不贡献"的股票上

## A500逻辑

> 「A500是中国版S&P500——从每个行业子板块选龙头，捕捉行业内的马太效应」

## 相关启发式
- [以损定量](../heuristics/01-loss-based-sizing.md) - 仓位管理
- [正金字塔仓位](../heuristics/03-positive-pyramid.md) - 越涨越减