# 通用分析框架

## 总纲：双引擎分析

每个行业的完整诊断由**两大引擎**驱动，缺一不可：

```
┌─────────────────────┐   ┌─────────────────────┐
│  引擎一：产业链分析    │   │  引擎二：价量技术面   │
│  (基本面 + 供应链)    │   │  (市场行为 + 情绪)   │
├─────────────────────┤   ├─────────────────────┤
│ 上游→中游→下游        │   │ 均线排列 / 形态     │
│ 供需格局              │   │ RSI/KDJ/MACD       │
│ 价格/利润传导         │   │ 成交量/持仓量       │
│ 技术迭代              │   │ 估值水位            │
│ 政策影响              │   │ 资金流向            │
│ 库存周期              │   │ 相对强弱            │
└─────────────────────┘   └─────────────────────┘
         outputs                      outputs
            ↓                            ↓
        行业景气度 ←─── 两大引擎交汇 ────→ 交易信号
```

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## 引擎一：三层产业链穿透

```
上游（资源/原料/设备）→ 中游（制造/加工/运营）→ 下游（渠道/需求/终端）

  原料价格、供给集中度      产能利用率、技术壁垒      终端需求、政策补贴
  进口依赖、库存周期        竞争格局、库存周期        替代品、消费者偏好
```

## 四维驱动评分（0-100）

每个环节从四维度打分，加权得行业景气度：

| 维度 | 权重 | 通用指标 |
|------|------|----------|
| **供需格局** | 35% | 产能利用率、库存天数、新增供给增速 vs 需求增速 |
| **价格/利润** | 30% | 产品价差/毛利、PPI同比、竞争格局（CR5） |
| **技术/政策** | 20% | 研发投入比、国产替代率、产业政策打分 |
| **资金/估值** | 15% | PE分位数、北向资金、融资余额、板块相对强度 |

行业景气度 = Σ(各环节权重 × 环节景气得分) / 各环节总权重

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## 引擎二：价量/技术面分析框架

### 一、大盘/板块环境诊断

| 维度 | 指标 | 研判逻辑 |
|------|------|----------|
| **趋势** | 板块指数在MA20/MA60/MA120之上还是之下 | 均线多头排列=上升趋势, 空头排列=下降趋势 |
| **动量** | RSI(14日) + KDJ周线 | RSI>70=超买风险, <30=超跌机会 |
| **成交量** | 成交量同比变化 + 量价配合 | 放量上涨=强势, 缩量反弹=弱势 |
| **宽度** | 板块内涨跌家数比 | >2:1健康, <1:1需警惕 |
| **波动率** | 板块ATR(14日)变化 | ATR上升=波动加大(风险+机会), 下降=横盘 |

### 二、估值水位（历史分位法）

| 指标 | 研判逻辑 |
|------|----------|
| **PE(TTM) 近5年分位** | <20%=估值底部区域, >80%=估值过热 |
| **PB 近5年分位** | 周期行业看PB(利润波动大PE失真), <10%=极度低估 |
| **PS 近5年分位** | 成长/亏损行业看PS |
| **股息率分位** | 红利类行业(银行/公用/煤炭)看股息率, 高分位=配置价值 |
| **EV/EBITDA** | 周期+重资产行业(钢铁/化工)最适用 |
| **PE-Bands** | 龙头股PE-band判断是否回到历史中枢 |

### 三、资金流向（聪明钱动向）

| 指标 | 研判逻辑 |
|------|----------|
| **北向资金(陆股通)** | 持续净流入=外资看好; 单日大幅流入/流出可能情绪化 |
| **主力资金(超大单)** | 大单净流入+中单净流出=机构建仓; 反向=机构出货 |
| **融资余额变化** | 融资增加=散户加杠杆, 短期助涨助跌 |
| **ETF资金流** | 板块ETF规模变化反映资金配置方向 |
| **大宗交易** | 溢价=乐观, 折价=悲观; 机构大宗接盘是信号 |

### 四、相对强弱分析

| 指标 | 研判逻辑 |
|------|----------|
| **相对强度(RS)** | 板块涨幅 vs 沪深300 的90日比值, 上升=强于大盘 |
| **板块排名(月度)** | 申万一级行业月度涨跌幅排名, 前5=热点, 后5=冷门 |
| **板块轮动时钟** | 见下方六阶段轮动模型 |

### 五、行业轮动六阶段模型

判断当前板块处于轮动周期的哪个位置：

| 阶段 | 特征 | 策略 |
|------|------|------|
| **1. 触底期** | RSI<30, 估值<20%分位, 资金持续流出 | 左侧布局信号 |
| **2. 反弹初期** | 放量突破20日均线, 北向开始流入 | 右侧确认加仓 |
| **3. 主升期** | 均线多头, RSI 50-70, 资金加速流入 | 坚定持有 |
| **4. 高潮期** | RSI>70, 估值>80%分位, 融资余额大增 | 分批减仓 |
| **5. 顶部回撤** | 跌破20日线, 主力资金流出, 成交量萎缩 | 清仓观望 |
| **6. 下跌出清** | 空头排列, RSI<30, 所有人悲观 | 等待第1阶段 |

### 六、综合评分矩阵

将以上所有技术指标汇总为一个 0-100 的技术面分数：

| 子项 | 权重 | 评分方法 |
|------|------|----------|
| 均线趋势 | 25% | 多头=80-100, 盘整=40-60, 空头=0-20 |
| RSI动量 | 20% | 30-70区间越高分越多; <30或>70扣分(极端) |
| 成交量配合 | 15% | 量价齐升=80-100, 价升量缩=30-50, 量价齐跌=0-20 |
| 估值分位 | 15% | 越低分越高(20%分位以下=80+) |
| 资金流向 | 15% | 净流入=高分 |
| 相对强度 | 10% | 跑赢沪深300=高分 |

**技术面综合信号**：<30=超卖(反弹机会) | 30-50=偏弱 | 50-70=中性偏强 | >70=超买(回调风险)

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## 双引擎合成

```
行业综合诊断 = 产业链景气度 × 0.55 + 技术面分数 × 0.45
```

最终输出分类：
- **强势配置区**: 产业链基本面好 + 技术面健康
- **基本面配置区**: 产业链好但技术面弱势(左侧)
- **技术面博弈区**: 产业链一般但技术面强势(趋势跟踪)
- **回避区**: 产业链差 + 技术面差

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## 通用指标速查（所有行业）

| 类别 | 指标 | 获取方式 |
|------|------|----------|
| 技术面 | 板块MA20/MA60/MA120排列 | mx-finance-data 查板块指数 |
| 技术面 | RSI(14), KDJ周/日 | mx-finance-data 技术指标 |
| 技术面 | 成交量20日均值同比 | mx-finance-data 板块行情 |
| 技术面 | ATR(14) | mx-finance-data |
| 估值 | 板块PE/PB/PS历史分位 | mx-finance-data 估值数据 |
| 资金 | 北向资金净流入 | mx-finance-data 北向资金 |
| 资金 | 主力资金(超大单)流向 | mx-finance-data 资金流向 |
| 资金 | 融资余额 | mx-finance-data |
| 相对 | 板块 vs 沪深300 相对强弱 | 计算(板块涨幅-沪深300涨幅, 90日) |
| 情绪 | 板块涨跌家数比 | mx-finance-data 板块成分股 |